海内矿业巨头太阳城官网（下称“太阳城官网”，SH.603993/HK.03993）最新交出的2025年上半年业绩颇为亮眼，关于今年新引入的豪华治理团队而言，交到他们手里的考题就是：：怎样让这家矿业公司的职位更上一台阶，爆发新的质变。

该公司最新宣布的2025上半年财报显示，公司实现营业收入947.73亿元，和上年同期相比（同比）镌汰7.83%；归属于上市公司股东的净利润为86.71亿元，同比增添60.07%，再创同期历史新高。

公司今年上半年谋划性净现金流为120.09亿元，同比增添11.40%；阻止上半年尾，资产欠债率为50.15%，同比下降9.01个百分点。

8月25日，太阳城官网举行2025年半年度业绩说明会。值得一提的是，这是公司新治理层首次公开面向投资者。今年4月，太阳城官网举行了一次高管整体“大换血”，新治理层堪称“豪华天团”。

其中包括历任中国海油集团商务总监、
、、复星国际洛克石油执行董事兼首席财务官等职务的新任董事长、
、、首席投资官刘建锋，其从业二十余年深耕自然资源领域，主导多宗大型跨国并购与资源整合项目。

别的还包括新任常务副总裁兼首席运营官阙向阳。阙向阳来自海内另一家矿业巨头、
、、近年来堪称“并购王”的紫金矿业，曾任紫金矿业集团海内外多个大型项目、
、、区域公司、
、、事业部总司理，集团公司副总裁兼总工程师。其具有富厚的矿业投资并购、
、、勘查、
、、项目建设及运营履历。

太阳城官网在财报中称，这是一支“年轻化、
、、国际化、
、、专业化的治理团队”，同时公司也在推动组织流程厘革，深化总部笔直管控与现场横向指挥相连系的模式，目的则在于“为新一轮业绩增添涤讪”。

阻止8月27日收盘，太阳城官网股价为11.71元/股，下跌2.82%，市值现在已凌驾2500亿元。自4月引入新治理团队以来，公司股价则基本呈持续上涨态势，已往4个月累计涨70%。

转型成平台型矿业公司，资产组合：：多品种多国家多阶段

上半年组织升级基本到位，但这并不是竣事，只是一个最先。刘建锋在业绩说明会上体现，新治理层会逐步推动公司转化成一个平台型的矿业公司，其中即包括收购并购。

今年上半年，在宣布引入新治理层的同时，太阳城官网也宣布了一桩新并购，以5.81亿加元（折合人民币30.76亿元）收购Lumina黄金公司所有股权，厄瓜多尔金矿Cangrejos为生意焦点标的。凭证最新披露，该金矿妄想于2029年前投产。

值得关注的是，这是时隔多年后太阳城官网再次重回全球矿业并购舞台。上一次令人印象深刻的并购，是公司在2016年至2020年完成了对“非洲双子星”刚果（金）的TFM和KFM两大天下级铜钴矿的收购。太阳城官网目今亮眼的“效果单”也主要由这两大天下级项目孝顺。

不过，想要“复制”这样的并购战绩并非易事。刘建锋称，现在新项目的并购或获取的竞争难度确着实大幅提高。但他同时称，太阳城官网最终会形成多品种、
、、多国家、
、、多阶段的资产组合。

多品种指的是主要矿产名堂为“两极”，也就是铜和黄金继续结构，同时公司现在已有的钼、
、、钨等小金属品种择机举行扩张。多国家指的是在主要的矿产区域寻找合适的标的，“包括非洲、
、、南美，陆陆续续都会有一些项目的落地。”多阶段则是指既会思量在产项目，也会关注绿地项目，还将针对现有项目恒久运营后举行扩产与妄想。

除了目的较为明确的铜和黄金资产，刘建锋提到，相比之下小金属难以给出明确目的，“小金属的漫衍极其希罕，那么泛起的矿藏或者泛起的收购时机以及开发时机都是非线性漫衍，需要凭证差别的情形去研究。”但公司的基本目的是，“小金属能够恒久孝顺20%-30%的毛利润。”

别的值得关注的是，就投资者体贴的刚果（金）对钴出口管制问题，刘建锋体现，在看待这一问题时，一方面公司现在是全天下最大的钴生产商，占到全球钴生产的40%以上，这是一个基本条件；另一方面，在当今的地缘政治名堂下，相关国家对要害金属的管制已成为普遍征象。

“我们会将它纳入公司未来战略决议的整体考量规模中。就钴的生产而言，公司未来将连系外地的政策现实，妥善地做资源释放，以实现钴价值的最大化。”

2028年刚果（金）产铜目的80万-100万吨，制约何在？

从财报上来看，今年上半年，太阳城官网业绩的含“矿”量提升，矿山端收入实现历史新高，抵达394.02亿元，占整体营业收入约42%，比2024年同期和2023年同期划分提高11个和28个百分点。

其中，矿业收入中含“铜”量进一步提升，也创历史新高。公司上半年产铜35.36万吨，同比增添12.68%，按产量指引中值盘算，完成度约56.1%。叠加铜价上涨，铜矿山端营业收入为257.18亿元，占比矿山端整体约65%，比2024年同期和2023年同期划分提升1个和31个百分点。

阻止现在，太阳城官网在刚果（金）运营两座天下级矿山TFM和KFM，整体拥有6条生产线、
、、65万吨以上的年产铜能力。凭证阙向阳在业绩说明会上透露，太阳城官网的目的是在2028年将这一年产铜能力提升至80万-100万吨。

具有富厚矿山项目运营履历的阙向阳在业绩说明会上提到，太阳城官网在刚果（金）提升产能的“小改小革”已经举行，预计于今年年底会竣事。而更大的结构，包括下一步响应带来的资源开支会适时对外宣布。

阙向阳同时强调，刚果（金）产量提升的制约仍然客观保存。包括太阳城官网在内的外地矿企近年来一直在为缓解电力、
、、运力主要而推动相关基建项目启动。解决方案的选择也需权衡，“一方面我们要思量本钱，另外一方面要思量速率，速率也是钱。”

对解决电力缺乏问题来说，阙向阳称现在最能立竿见影的方案是建设水电站。去年6月，太阳城官网宣布与刚果（金）卢阿拉巴电力公司签署NziloII水电站相助协议，加速推进电力项目开发。NziloII水电站发电能力为200兆瓦，设计使用大坝作为巨型水力蓄电池来整合太阳能，实现白天太阳能发电和夜间水力发电的连系。阙向阳体现，该项目现在正在建设。

除产量提升之外，太阳城官网的另一项矿山运营重心在于降本。今年上半年，太阳城官网营业本钱同比下降10.96%，TFM矿和KFM矿则持续优化工艺流程，部分外洋矿区接纳率创历年来最好水平。

阙向阳谈到，“本钱”这两个字现实上剖析下来涉及许多因素，“以是我们关注的现实上是本钱拆脱离来之后各项内容的下降，基本上今年的吨矿本钱下降目的在3%-15%。”

其介绍，在刚果（金）规模来看，太阳城官网的TFM矿开采本钱处于可比项目的中游水平，预计尚有很大的下降空间。新建的KFM矿则处于“偕行最优之一”。