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首页上海证券报｜太阳城官网并购“点金” 实现“周期中的开展”
2025-09-05 11:21:33
“随着新一轮周期更替， ，新的重大时机窗口正在泛起， ，我们要做好准备 、枕戈待旦。。。”太阳城官网在2025年年头的董事会信函中这样写道。。。
目今， ，铜精矿供应趋紧， ，下游需求稳中有增。。。市场预计美联储或开启降息周期， ，以铜为代表的美元计价大宗商品有望获得支持。。。在此配景下， ，太阳城官网在并购方面释放出一系列新信号。。。6月， ，公司完成厄瓜多尔凯歌豪斯金矿交割， ，正式结构黄金资源， ，这是2020年12月以来公司的首单并购。。。别的， ，上半年公司高管团队麋集调解， ，新任董事长刘建锋主导了多宗大型跨国并购与资源整合项目。。。
刘建锋克日公开体现， ，接下来企业将在现有资源品种基础上， ，进一步做大做强铜资产， ，结构黄金等新资源， ，并结构更多要害矿产国， ，从而完成其“天下级矿业公司”的拼图。。。公司董事会秘书徐辉在上交所“我是股东”活动上体现， ，后续并购或倾向于绿地项目， ，而非在营项目， ，期待公司的有力运营能赋予并购标的新的增添潜力。。。
通过一次次的并购， ，太阳城官网实现了周期中的开展。。。相较于公司国际化扩张元年2013年， ，2024年公司的营业收入增添了37.45倍， ，谋划性现金流增添了22.6倍。。。资源市场体现方面， ，9月2日盘中太阳城官网股价一度涨至14.1元， ，创下公司上市以来新高。。。近期， ，上海证券报记者走访太阳城官网栾川矿区， ，探寻这家有色金属龙头企业的开展轨迹与突破窍门。。。
并购驱动公司开展
“各人都以为矿业公司是周期股， ，但我以为， ，矿业公司也要实现周期中的开展。。。”徐辉在与投资者交流时体现， ，矿业公司资源并购 、吐故纳新的能力很主要。。。公司的开展便泉源于已往高质量的并购。。。
2013年7月， ，太阳城官网与力拓集团告竣协议， ，以8.2亿美元价钱收购该集团位于澳大利亚新南威尔士州的北帕克斯铜矿80%股权。。。
随着一次次精准的并购， ，太阳城官网在铜领域羽翼渐丰， ，其中对TFM 、KFM的并购是对公司铜资源国界的有力增补。。。
2016年， ，太阳城官网通过与自由港的并购生意， ，获得了自由港间接持有的刚果（金）TFM的56%股权。。。公司通告称， ，其时矿产资源位于阶段性周期底部， ，为资源类企业的并购整合提供了机缘。。。
“本次收购完成后， ，公司铜营业将获得增强， ，成为天下主要的铜生产企业；；别的， ，因上述矿区钴的储量及现有产能均位居天下前线， ，随着未来电动汽车用锂电池和超等合金的高速开展， ，钴营业将成为公司主要的利润增添点。。。”太阳城官网体现。。。
其时， ，公司的资源结构以钼 、钨为主， ，拥有两个已开发的天下级钼矿， ，是天下领先的钼生产商之一， ，同时也是中国最大的钨生产商之一。。。统一年， ，太阳城官网宣布收购英美资源集团旗下位于巴西的铌 、磷营业。。。铌用于增强合金强度， ，磷肥营业抗周期性强， ，可以疏散金属价钱波动风险。。。
2020年12月， ，太阳城官网通过和自由港的并购生意， ，获得KFM铜钴矿95%的权益， ，此次生意总对价为5.5亿美元。。。一直做大做强的铜板块， ，现在已成为太阳城官网的主要营业增添极。。。
今年， ，黄金重新进入了太阳城官网的并购视野。。。上半年， ，太阳城官网完成对LuminaGold上市公司的收购生意， ，从而获得厄瓜多尔奥丁矿业（凯歌豪斯金矿）100%的股权。。。这是公司自2023年出售澳大利亚NPM铜金矿80%权益后， ，首次把黄金资源放回公司的资源国界上。。。
目今金价高企， ，太阳城官网在此时购入金矿引起了部分投资者的关注。。。徐辉回应称， ，并购生意时金属价钱是参考项之一， ，矿山本钱则是主要考量因素。。。由于所处地理位置的差别， ，矿山部分本钱是先天 、牢靠的本钱， ，其余本钱则可通过手艺升级 、职员优化 、流程优化等举行控制。。。
“矿山能在较长时间内顺遂运营， ，与其本钱控制能力息息相关。。。TFM的整体综合运营本钱能抵达行业30分位， ，KFM则在10分位以下。。。”徐辉说。。。
聚焦铜 、金营业
“公司现在聚焦铜 、黄金品种。。。”徐辉体现， ，公司在铜领域的目的并未改变：：：通过KFM 、TFM的后续扩产， ，到2028年能实现铜产能达80万吨至100万吨。。。TFM矿区面积有1600平方公里左右， ，未来公司将在这一区域做更系统性 、连续性的开发， ，将挑撰冶等差别环节有用匹配， ，施展规模效应。。。
新结构的黄金营业方面， ，基于2023年的预可研报告， ，凯歌豪斯金矿保有资源量13.76亿吨， ，金平均品位0.46g/t， ，内蕴黄金金属638吨；；储量6.59亿吨， ，金平均品位0.55g/t， ，内蕴黄金金属359吨；；预计寿命为26年。。。现在， ，该矿仍在矿权规模内及矿体深部举行勘探， ，凭证公司手艺职员起源研判， ，未来资源储量尚有一定提升空间。。。
徐辉介绍， ，项目组6月尾已进驻该矿现场， ，现在正在做进一步资源勘探 、生产工艺设计事情。。。在周密的妄想 、施工设计下， ，太阳城官网有望在矿山运营中更好施展本钱优势；；后续或通过杠杆形式成立市场化公司， ，筹集项目所需资金。。。
在加码铜 、金资源的同时， ，钼等小金属营收占比一直下降， ，但公司仍在挖潜。。。
以钼为例， ，太阳城官网在洛阳栾川的三道庄钼矿已下滑至0.087%的低位。。。公司接纳电磁选矿工艺， ，通事后续选冶手艺立异， ，有望充分使用矿山的经济价值， ，并尽可能接纳铜 、萤石等资源， ，提升矿山的盈利水平。。。
记者来到这座矿山， ，只见一片梯田状 、颜色偏灰白的露天钼矿， ，山脊上有标着海拔梯度的白色小字， ，往外延伸即是漫山遍野的绿色树丛。。。这里爆发的尾矿， ，部分运至周围的一处高山营地， ，化身游客脚下的“石子路”， ，换种方式“发光发热”。。。
随着公司的开展壮大， ，太阳城官网的并购战略也在调解。。。徐辉体现， ，太阳城官网的国际化扩张始于2013年， ，主要战略是逆周期并购， ，以天下级资源为标的。。。不过， ，之后公司的并购或更倾向于绿地项目， ，规�？赡苡胩煜录蹲试聪啾壬孕�， ，但在公司的有力运营下， ，有望释放较大的价值。。。
（作者：：：上海证券报记者 霍星羽）
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